中國機器人上市潮真相:缺錢花、手頭緊

2025-12-18 | 來源: 定焦One | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

機器人是一門燒錢生意。

人類和機器人共生的時代，或許比想象中來得更快。

英偉達創始人黃仁勳曾提出，“AI的下一波浪潮將是機器人系統”，並預言未來十年工廠將由軟件和AI驅動。

這波浪潮如今已反映在IPO排隊與融資數據中。

僅過去幾個月，就有仙工智能等十余家機器人公司向港交所遞交招股書，宇樹科技等頭部玩家也在加速推進IPO。截至12月8日，有34家機器人產業鏈企業排隊等待聆訊中。

一級市場同樣火爆，脫胎於曠視的原力靈機天使輪融資2億;它石智航以1.2億美金刷新天使輪融資紀錄;銀河通用機器人完成11億元新一輪融資，為具身大模型機器人領域的單筆最大融資;星塵智能完成數億元A++輪融資，由國科投資和螞蟻集團聯合領投，而在一年內，螞蟻集團已連續領投星塵智能多輪融資。2025年前三季度，國內機器人創業公司融資總額約達到500億元。

但高熱度也伴隨著高爭議，在技術尚未成熟、量產成本壓力仍在、公司普遍虧損的現狀中，市場開始審視當前機器人公司的估值是否存在泡沫，以及整個行業能否真正走向規模化落地。

這些沖刺IPO或獲大額融資的公司，覆蓋了工業機器人、服務機器人、核心零部件等全產業鏈環節。我們將重點聚焦機器人本體公司，從它們的招股書與融資細節中，呈現這個新興行業的真實價值與未來走向。

老玩家上市，新勢力吸金

機器人賽道大致可分為兩類：一類是扎根於工業、農業、服務業等某一細分場景的專用機器人;另一類是基於多模態感知，致力於適配多行業的通用型機器人。

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專用機器人已發展多年，相關公司大多成立已有五至十年以上，涵蓋機械臂、AMR、四足機器人等形態。通用型機器人則是近兩年密集湧現的方向，大多數公司僅成立一到兩年，主要以人形形態為主。

不過，這兩類機器人並非有嚴格的界限。比如，為提升實用性，部分人形機器人采用輪式底盤以增加穩定性，這也在一定程度上削弱了其通用性。

雖然這“一老一新”在商業模式、底層技術上存在差異，但它們共同構成了機器人賽道的基本格局，並反映出一些共通的行業趨勢。

近期扎堆IPO的機器人公司，大多是深耕多年的“老玩家”，產品集中在工業場景的專用機器人上，同時也在這一輪AI浪潮中主動貼上“AI+機器人”的標簽，以提升市場關注度和估值預期。

比如優艾智合聚焦於工業復合移動機器人(AMR+機械臂)，其產品搭載3D視覺系統與AI算法，能實時識別、定位和抓取雜亂堆疊的工件，突破了傳統機器人只能處理固定位置物料的局限。

另一個典型案例是樂動機器人，它的智能割草機器人業務被視為公司的第二增長曲線，在搭載AI算法後，能自動識別草坪邊界、障礙物和地形變化，優化割草路徑，適應不同環境條件，如樹木、花壇、坡地等。

“老玩家”借上市潮迎來發展拐點，“新勢力”則在一級市場快速起飛。尤其是人形機器人，成為資本下注的重點方向。

融資數據證明著行業熱度。據IT桔子統計，2025年前三季度，國內機器人行業融資事件翻倍增長。尤其是Q3.共有243筆投資事件，同比增102%。